当受托人考察企业年金基金过去一年的投资业绩的时候，仅仅看投资收益的绝对数字是不够的。如果投资组合的收益为20%，如何评价它的表现是好还是坏呢？我们需要一个客观的衡量组合表现的业绩基准（Benchmark）。在专业投资绩效评估体系中，业绩基准是十分重要的工具。一般来讲，可以用它来衡量投资的业绩表现，在海外，一些养老金投资经理的报酬也部分取决于养老金相对于业绩基准的表现。因此，如何选择业绩评价基准很关键。

一般来讲投资业绩基准可以分为两大类：

第一种业绩基准是绝对指标。假定参加年金计划的职工平均20年后退休。你可以知道，现在可投资的金额，在未来20年内的可投资的金额，以及粗略计算的退休所需的平均金额。由此可以计算出，需要每年8％的回报率来满足你的投资目标，这就是绝对基准指标。

第二种业绩基准是相对指标，即指数。指数反映了选定的若干证券的综合表现水平，也是最常见的一种业绩评价基准。选择哪个指数不是固定的，也没有所谓的最好的选择。

设立投资业绩比较基准是目前国际基金业和资产管理业务的通行做法。这样做的必要性和好处体现在三个方面：

一是可以为评价和考察基金管理人的业绩表现提供一个客观、稳定的衡量标准。

二是为基金管理人进行投资管理提供了一个重要的工具。投资管理人在考虑基金资产在各个行业上的投资比重时，需要先弄清楚各个行业在目前证券市场上的比例关系，也就是它们的自然权重。只有在知道了各行业自然权重的前提下，基金管理人才可能在此基础上，根据行业研究的结论，进行相应的调整。即相应增加那些有成长性和盈利潜力的行业的证券的比例，并相应减少那些处于衰退期的行业的证券的比例。而基准在这一过程中的作用，就是帮助管理人计算出各个行业的自然权重。

三是在基准的基础上进行资产管理，还大大增强了投资行为和结果的可控性，保证了基金管理人将投资风险控制在一定范围内的能力。

其次，鉴于投资业绩基准在资产管理业务中的重要作用，一个理想的相对基准应该满足以下几个基本条件：

1） 编制方法科学

2） 样本覆盖面广

3） 稳定性强，不过多受到单个样本变化的影响

4） 经过一定时间的检验

在美国，常见的指数有道琼斯工业指数（DJI－A）、标准普尔500指数（S&P 500）和纳斯达克指数。道琼斯工业指数跟踪美国30家大型企业，其中包括通用、IBM等；标准普尔500指数涵盖更广的范围，它包括美国500家主要企业；而纳斯达克指数体现纳斯达克股票市场中所有交易的股票的价格变动。此外，还有雷曼兄弟总指数等重要的债券市场指数。

在中国国内，反映股票市场的指数有上证Ａ股指数、上证１８０指数等；衡量债券市场的指数例如上证国债指数、中信国债指数、中信企业债指数等。

另外，企业年金受托人还可以用同类共同基金作为业绩评价基准，即将所要企业年金基金与其他投资于同类型证券的基金进行比较。正如我们应将苹果和苹果进行比较，而不应将苹果和桔子进行比较。

对企业年金基金投资绩效进行评价时，应考虑多个业绩评价基准。首先，应考虑绝对基准指标，来保证投资管理人的投资能够满足年金计划参加者的投资目标。然后，将企业年金基金和选择的被广泛认同和接受的相对基准指标即指数进行比较，使得你对企业年金基金的投资业绩有一个较为概括的评估。最后，应将该企业年金基金和同类基金比较，就可清楚了解到，相对于同类投资风格的基金其是否有很好的表现。

从企业年金投资管理业务的实践上看，现阶段企业在选择年金基金投资基准的时候似乎更加看中绝对基准指标，即一个固定的投资收益目标值，一般来讲企业认可的投资目标是，年金基金首先要本金安全；其次要保值，即其未来投资收益至少要覆盖长期的通货膨胀率。当然年金基金要在此基础上能够实现适度收益，这就要考虑未来工资增长率、