（四）企业职工的性别结构。由于女职工的退休年龄早于男职工（目前我国企业职工的法定退休年龄分别为：男职工、男干部60周岁；从事管理和科研工作的女干部55周岁，女职工50周岁），缴费年限短，退休女职工个人账户中积累的余额相对较少，领取年金待遇的时间相对早一些。所以，女职工在企业年金投资风险上的承受能力较弱；女职工所占比例较大的企业，企业年金的整体投资风格应略微保守和稳健。

   （五）企业的预期工资增长率。该比率越高，则在其他变量相同的情况下，职工退休前的工资收入越高，基本养老保险的替代率越低。为了保证职工退休后的生活水平同退休前相比不至于有较大落差，企业年金的投资收益率必须提高；而且，职工的工资收入越高，对企业年金投资的风险承受能力越强，为此，可以适度增加企业年金在高风险资产方面的配置。

   （六）当前资本市场的状况。当市场上的某一投资品种整体价值被低估时，存在安全边际。安全边际存在时，不能保证投资一定盈利，但是盈利的概率要大大提高，因此此时可以适当提高该投资品种的投资比例，及时“抄底”；反之，则要降低此类资产的投资比例。另外，对于债券投资组合而言，当预期基准利率下降时，应当适当增加组合久期，以有效获得债券价格上升收益，并获得较高利息收入；在预期基准利率上升时，缩短组合久期，以规避债券价格下降的风险。

    三、实现差异化的具体措施

    投资管理人可以对投资范围和投资对象特定化进而实现企业年金产品的差异化，例如：

   （一）以历史上分红次数较多的股票为投资对象；

   （二）以资源稀缺行业或垄断行业为投资对象；

   （三）以重点区域为投资范围；

   （四）以封闭式基金为重要投资对象，利用封闭式基金折价率的缩小实现保值增值。

    也可以在制度设计上实现差异化，例如：

   （一）对职工或者资金实行分级，分别对应低风险和高风险偏好的投资需求。鉴于二者承担不同风险，二者所享受的收益水平也不会相同。其中，承担低风险部分的资金以较低比例的超额收益分配权换取优先获得基准收益部分的分配权；承担高风险部分的资金通过对基准收益优先分配权的让渡，获取较高比例的超额收益分配权。这样，可以精确体现最终的服务对象——企业年金受益人个人的风险收益偏好，真正实现“量身定制”。可以由受益人本人介入产品级别的选择，在成本允许的前提下也可以允许受益人定期在不同级别之间进行转换。

   （二）在开放性程度的高低上对年金资金进行分类。可以对部分资金设定较长的锁定周期，在锁定周期内，不允许任何资金撤回。这种制度安排有助于对处于锁定周期内的资金充分运作，享受长期投资带来的好处。

   （三）按一定规则调整高风险资产与低风险资产的比例。这既包括双向调整，例如在CPPI保本策略中，股票和债券的投资比例是来回往复变化、互有消长的；又包括单向调整，例如生命周期型产品中，股票投资比例是逐渐下降的，债券投资比例则是递增的。