企业年金蛋糕：看上去很美

　　企业年金这块蛋糕最苦涩的部分是：市场竞争一开始就是近乎赤裸裸的价格战。企业年金23号令对各方提取的手续费规定了上限，却没有规定下限，这为价格激战埋下隐患

　　企业年金牌照之争渐渐平息，但激烈的价格战已经愈演愈烈。由此造成了企业年金业务管理费收入低廉而成本居高，进一步拉长了亏损的周期。平安养老和中国人寿养老现在均处于亏损期，其对盈利期的预测均为成立之后7-9年。

　　另一方面，中国现在处在加息、通胀周期中，这也对收益率提出了新的挑战。而我国目前投资的渠道还很单一，比例限制也过于严格。“中国的年金的投资工具和投资范围需要进一步放开，不然恐怕难以长期战胜通货膨胀。”

　　所幸，在业界的不断呼吁中，税收优惠、中小企业集合计划正在酝酿之中。或许有一天，企业年金蛋糕会真的“看上去很美”。

        尴尬

　　根据《企业年金基金管理试行办法》规定，中国的企业年金账户投资股票等权益类产品及投资性保险产品、股票基金的比例，不高于基金净资产的30%。其中，投资股票的比例不高于基金净资产的20%。

　　一般来说，管理方在进行企业年金计划的时候会根据企业的需求和经济情况设定一个预期的收益率范围，并根据此选择不同的资产配置。如果资产配置方案过于保守，年金资产的预期收益率水平过低，年金资产将无法实现预定的目标收益率。

　　目前我国年金都是以企业作为委托人，不同企业的年金有不同的财务要求，基本上都有最低收益率要求，为了实现较高的收益率，多数专业投资管理机构制订年金资产配置方案时，均会把股票类资产的配置上限用足。

　　不仅投资渠道受限，企业年金这块蛋糕最尴尬的部分是：市场竞争以近乎赤裸裸的价格战为开端。根据企业年金23号令，其中仅对管理方提取的手续费进行了受托人提取的管理费不高于受托的企业年金基金财产净值的0.2%，托管人不高于0.2%，投资管理人不高于1.2%以及账户管理人按每户每月不超过5元的最高上限的规定，却没有规定下限，这为价格的激战埋下隐患。

　　由于供不应求，目前委托的企业是市场的主导，尤其是大型企业溢价能力很强，这就使得各管理方为了争夺业务而不断的压低费率。“目前我们作为受托方收取的手续费是千分之一左右，而作为投资管理方收取的是上限的一半。这在行业内已经是中上水平了。”这位业内人士透露。