郁相熊表示：“现在仍有大量的优质企业处于观望状态，主要的发展瓶颈在于国家税收对企业年金的优惠政策。”

　　按照国务院第42号文件规定，企业缴费在工资总额4%以内的部分，可从成本中列支。也就是说企业提取员工半个月的工资（4%年薪）可作为企业年金免交企业所得税，多提部分无法享受抵消企业所得税的优惠。很多央企因此处于观望状态。

　　2007年，部分省市出台了与企业年金相关的税收政策，列入成本的比例从4%到12.5%不等。企业省钱，员工福利提升，这很大程度促进了省级国有企业建立年金的积极性。

　　但与国外相比，企业年金目前的税收优惠幅度偏低，缺乏全国统一的税收优惠政策。“因此，一旦在缴费、托管、投资和待遇领取等阶段形成完整的企业年金税收优惠政策体系，企业年金业务可能爆发性增长。”郁相熊说。

　　恶性竞争之患

　　趋势上的增长带来的是恶性竞争。

　　去年以来，通货膨胀一直保持比较高的水平，越来越多的企业年金加入投资管理行列，而企业年金的客户竞争也越来越激烈。

　　从国外的发展经验上来看，企业年金占基金整体来源的30%—40%，海外养老基金很多都是上千亿美元的规模，而公募基金规模反而没有那么大。

　　按照相关规定，国内企业年金投资管理费应该为1.2%。但是为了争夺客户，很多公司以低于运营和服务成本的价格收取管理费，甚至有媒体传出0.8‰的管理费率。

　　有业内人士表示：“很多基金刚开始因为企业年金业务规模小、收益薄，并不重视这块，现在返回头想抢市场份额。目前在受托费、托管费、投资管理费等利益链环节都存在恶性竞争，投资管理费率因调整空间大而成为不规范的核心。不过，近期管理部门也及时注意到恶性竞争的问题，有一些窗口指导意见在规范市场，相信规定管理费最低下限的政策将会很快出台。”

　　民族证券基金分析师申团营认为：“国内企业年金的发展刚刚起步，面临管理经验不足、政策不配套等问题。但最重要的还是投资管理人能否给出满意的资产管理业绩，短期的恶性竞争会通过政策指导消除，而长期的业绩竞争是必要的。”

　　博时企业年金相关人士采访中表示：“ 目前在年金业务拓展中，我们面临最大的障碍和阻力就是投资者教育的不足，如很多年金客户过分关注短期业绩评价，收益预期过高。毕竟经过了2006和2007 年牛市，大家有这样的预期可以理解，但长期来看，资本市场的平均回报不可能总是这么高，更多的时候应该把预期定位在长期的市场平均收益率水平上。更何况年金基金是养老基金属性，安全至上的原则要求我们的投资目标要定位在‘适度’收益上，高收益就意味着高风险和高波动性，不符合养老基金的投资管理原则。”