现行企业年金管理机构的“四角关系”，出现松动迹象。

　　“实践证明，只具有单一资格的机构难以顺利开展企业年金业务，不利于市场开拓，我们要积极争取劳动和社会保障部(下称”劳社部“)给予行业支持，使养老保险公司和寿险公司在受托人、账户管理人和投资管理人资格上都有比较完整的资格。”3月29日，中国保监会主席助理陈文辉在北京的一个大型企业年金研讨会上表示。

　　三公司的“二生三”模型

　　2005年8月劳社部首次批准的37家企业年金管理机构，包括8家寿险公司、养老保险公司和保险资产管理公司。

　　劳动和社会保障部副部长刘永富同日亦表示，“这37家基金管理机构，经过市场化实践，总体情况良好。但有的管理机构认为自身资格获得数量较少，有的认为运营成本高，因此，我们会认真进行研究，适时增加新的机构，并对原有的资格进行审核，培育和发展一批专业机构。”

　　今年4月初，劳社部将牵头各政府监管部门和获得资格的机构，共同讨论企业年金管理机构新批资格等问题。

　　保监会人身险部一位人士透露，作为企业年金重要监管部门的保监会，希望在此轮申请中能够使原来只有一项资格的保险机构增加到两项、已有两项资格的增至三项。

　　目前已同时获得“受托人”和“投资管理人”两项资格的太平养老保险公司(下称“太平养老”)和平安养老保险公司(下称“平安养老”)将成为实现二生三的首选对象。实现这一突破的关键，在于能否在下一轮申请中取得“账户管理人”资格。

　　一位长期研究企业年金的专业人士称，2004年5月开始执行的(劳社部23号令)的初衷是尽量避免一家机构同时获得三项资格，“当时主要是考虑到风险防范的需要。”

　　“但经过一年多的发展，现在看来在机构审批上可能需要做些调整。”上述人士续称，最关键的是解决长期以来企业年金基金管理机构的高亏损问题，“实现三合一更有利于降低中间环节谈判成本和整个交易成本”。

　　同时，多数市场人士判断，实现“三合一”对已经具备两项资格的太平养老和平安养老来说“易如反掌”。

　　“养老保险公司的系统只需要简单升级就可以满足账户管理的系统要求。”一位养老保险公司人士说。

　　知情人士透露，在首批申报中未能如愿获得三项资格的平安养老保险公司正在积极备战取得账户管理人资格，“平安在系统和技术上应该已经做足了准备。”

　　平安养老一内部人士慨叹，在与客户的接触中，很多委托人认为将受托人和账户管理人集于一身更为可靠，而对受托人和投资管理人同为一人的风险防范问题提出质疑。“如果能取得账户管理人资格无疑会为争取客户和减少客户的谈判环节提供便利。”

　　实际上，“帐户管理人”资格并非被所有的养老保险公司艳羡。

　　知情人士透露，太平养老尚无申请账户管理人资格的打算。太平养老目前通过与具备托管人和账管人双重资格的银行展开“2+2”模式合作掘金。

　　“这一模式规避了受托人与多方商谈的成本，简化了年金管理流程。”一企业年金市场人士称。

　　太平养老的数据显示，截至2007年3月下旬，太平养老受托管理资产和投资管理资产超过30亿元，缴费和即将缴费的客户合计近1600家。

　　而对于中国人寿，“二生三”则是另一种路径。

　　有消息称，去年底获批开业的中国人寿养老保险公司(国寿养老)将向劳社部申请企业年金受托人资格。此前，同为国寿集团成员的中国人寿保险公司和资产管理公司已于2005年分别获批企业年金账户管理人和投资管理人资格。

　　“一旦国寿养老获批受托人资格，那么在国寿集团内部就形成了三项资格兼有的局面。”知情人士分析认为，“这样即使在履行单一资格时不能获得丰厚利润，但是三项资格同时互动降低集团运作企业年金的总成本，也能增强市场的竞争力。”