日本年金积立金投资力度陡增

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日本年金积立金投资力度陡增

2006-4-4

来源：中国证券报

作者：陈晓刚

“日本金融巨无霸要出笼啦！”全球不少基金经理对此惊呼不已。

　　日本社保基金（日文：年金积立金）是由每年日本公共养老金收费支付养老费用后节余资金积累的储备基金，目前拥有约151万亿日元（约1.28万亿美元）资产，堪称全球最大规模的养老储备资产，管理机构为政府年金投资基金。4月1日—————日本新财政年度的第一天，该基金宣布，将大举投资境内、外证券市场，新财年的投资规模将达到8.7万亿日元（约740亿美元），相当于上一财年投资规模2.2万亿日元的近四倍。

　　市场人士表示，日本社保基金可能会加大投资日本债市的力度，因为与持续走高的日股相比，日本债市却比较沉寂，日经225指数在上一财政年度劲扬46%，而持有10年期日本国债的投资者却蒙受了2.1%的损失。另外，日本社保基金还可能将部分资金用于购买海外债券。

　　一位伦敦的基金经理分析说，日本政府一直对其债市的低迷感到担心，不过如果日本社保基金加大对债市的投资力度，情况将变得有所不同。据悉，日本社保基金此次之所以能够加大投资力度，主要是由于其所持有的大量zaito债券即将到期，此类债券又称“财投机关债”，由半官方机构发行，但没有政府的担保。数据显示，这个财政年度从zaito债券回流的资金将从上财年的2万亿日元扩大至4.6万亿日元。

　　日本社保基金还宣布，本财年计划的基本资产投资组合为：境内债券投资比重为53.8%、境内股票投资比重为21.2%、境外债券投资比重为10.9%、境外股票投资比重为14.1%。与去年12月31日相比，日本社保基金投资境内债券比重明显上升，投资境外债券、股票比重变化不大，而投资境内股票比重却呈现下降趋势。

　　另外，该基金还计划在2009年3月31日结束的财年中，把境内债券投资比重进一步加大至67%，而境内股票投资、境外债券投资、境外股票投资比重也将调整为11%、8%、9%。

　　日本社保基金此前由日本厚生劳动省掌管。1986年，部分资产开始直接投资于资本市场。这部分投资由年金福祉事业团负责，在先确定了投资应长期保持的基本资产组合比重后，再按照该比率分散投资于境内、外债券和股票资产。在1986至2001年的15年期间，年金福祉事业团的投资回报率为平均每年为4.12%，由于同期借款的平均利率为4.87%，投资明显失败。到2001年3月为止，年金福祉事业团累计亏损2.3万亿日元，从而被迫解散，其业务由政府年金投资基金承担。

　　根据最新的改革计划，从今年4月1日开始，政府年金投资基金将脱离厚生劳动省编制，作为独立机构负责日本社保基金的投资运营。