权益化和基金化的资产配置

　　1、权益类资产是最主要的配置对象  美国养老金参与者具有根深蒂固的长期投资理念，因而权益类资产是最主要的配置对象。截至2005年底，权益类资产（包括股票基金、平衡型基金中的股票部分和公司股票本身）占401（k）计划资产总额的大约2/3（68%），其中，股票型基金占比最高为48%，货币型基金占比最低为4%。

　　2、平衡型基金日益受到重视  现在有超过40%的计划参与者持有平衡型基金，而1998年只有29%。同时，有越来越多的计划参与者将其资产集中于平衡型基金，例如，2005年20年龄段的新就业员工计划参与者中，41%的人将90%以上的资产配置于平衡型基金，而1998年只有8%，在各年龄段我们都发现了这样的规律。

　　在平衡型基金中，生命周期和生活方式基金是冉冉升起的新星，前者指在预设的目标退休期下，资产配置结构随到期日不断临近而确定地降低权益资产的比例，增加固定收益资产的比例；后者指预设确定的资产配置比例以显示该基金的风险特征，通常用“保守型”、“稳健型”和“激进型”来表示。越来越多的计划发起人将这两类基金列入可投资备选库，目前48.5%的发起人做了如此安排。

　　3、公司股票的重要性降低  1996年计划资产有19%配置在公司股票上，而2005年则下降到13%。虽然有21世纪初期熊市的影响，近几年市场恢复也没有逆转该趋势。当前，只有不到一半的新雇佣员工实际投资了股票，而1998年该比例为61%。