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（证券日报2004年12月28日）
从国际经验来看，企业年金对于政府而言，可以大大缓解基本养老保险对国家财政的压力，完善和健全社会保障体系，稳定社会秩序；对于资本市场而言，养老金这种数额不断增长的机构资金的积极入市，对于推动和稳定资本市场的健康和理性发展，也起着积极作用。
银色浪潮催生年金发展
２０世纪８０年代以来，发达国家的经济衰退和人口老龄化使公共养老金制度陷入越来越尴尬的境地，许多国家为了履行养老金的支付责任而陷入严重的债务危机，瑞典政府的养老金支出一度达ＧＤＰ的１０．１％，德国政府的养老金支出也超过了ＧＤＰ的１２％。为应付日益沉重的养老金支付负担，保险缴费不得不一再提高，其直接后果是劳动力成本上升，就业岗位减少，失业率居高不下。
严重的养老金债务危机和资金缺口使各国普遍意识到，要解决养老保险问题仅靠政府的力量是行不通的，大力发展多层次的养老保险制度成为化解危机的唯一途径。为此，世界各国纷纷建立了由三个或以上支柱组成的养老保险体系：即由国家依法强制建立，通过税收或缴费筹资，现收现付确定给付，广覆盖（全体就业人员或全体公民）、低水平（工资的１５％－２５％）的基本养老保险制度；由各企业自主决定，依靠企业和个人缴费筹资，通过个人帐户管理，养老金待遇与缴费挂钩的企业年金制度，这是企业在国家强制性养老保险的基础上为职工建立的附加养老保险，所以又称为企业补充养老保险制度；以及由个人自愿购买的商业性养老保险。
多层次的养老保险体制既减轻了政府的养老负担，又增加了养老制度的灵活性，从而得到了飞速发展。
目前，经合组织国家（ＯＥＣＤ）有１／３以上的职工被覆盖在企业年金计划之内。其中，美国有８０％的企业加入了企业年金计划，企业年金提供的养老金相当于职工退休前平均工资的３０％；德国有１／３的企业加入了企业年金计划，企业年金提供的养老金相当于职工退休前平均工资的１５％；英国有６０％以上的职工加入了企业年金计划，而日本也有６０％的民营企业加入了企业年金计划。
由于实行基金积累制，各国企业年金的积累占ＧＤＰ的比重也不断攀升。企业年金犹如规模巨大的储蓄罐，汇集了巨额的民间资金，在科学的制度安排下被有效地配置到养老保障和资本市场，从而起到了减轻政府财政压力、完善社会保障体系、培育金融机构、发展资本市场的积极作用。
国外市场化运营最佳模式
从市场经济发达国家来看，企业筹办企业年金计划主要有三种方式：
一是企业直接承保，即企业直接积累基金向退休职工发放养老金。这笔基金多存放在企业外的金融机构，以防企业经营困难时挪用；
二是企业对外投保，即企业和职工按一定比例共同向保险公司缴纳保费，由保险公司采取“团体养老金计划”向职工提供养老保险。美、英、日等发达国家中有部分企业采用这种方式实施企业年金计划；
三是养老基金会，即企业通过参加养老基金会为职工提供养老保险。养老基金会通常由一家企业或多家企业（或一个行业、一个地区）联合组建，是独立的非盈利性实体，其成员一般由企业代表、职工或工会代表组成。基金会的管理完全独立。目前这是美、英等发达国家企业年金运营模式中最常见的一种方式。
为实现资金的保值增值，大多数养老基金会的资产委托银行、保险公司、基金投资公司或其它金融机构进行投资。如美国的４０１（Ｋ）企业年金计划就是通过养老基金会将养老基金委托给投资银行、基金管理公司、保险公司等进行投资营运，或投资于共同基金。
各国企业年金的投资渠道主要包括有价证券投资（包括本国股票、债券、基金及国外有价证券）、银行存款、信托存款和不动产投资。以美国的４０１ Ｋ企业年金计划为例，其资产组合比例１９９９年为股票基金５３％，公司股票１９％，担保投资合同１０％，平衡基金７％，债券基金５％，货币市场基金４％。
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