“中国社会保障论坛首届年会”讨论议题之一是“企业年金”。法国金融专家米莎拉.莫库森先生在会上发表演讲。以下是他的演讲内容：
 
一、欧洲养老金体系
 
(一)没有单一的模式
 
    纵览当今欧洲的养老金体系，一个重要的特点是没有单一的模式。
 
    站在养老金体系三个支柱的大框架内（第一支柱是国家法定养老金，第二支柱是强制或自愿的职业养老计划，第三支柱是个人自愿养老金计划），这幅图显示了欧洲养老金模式的多样性——每一种模式都是各国在特定历史社会经济背景下选择的结果。
 
(二)共同的结构性挑战
 
    然而，所有的欧洲模式都面临着一些共同的结构性挑战。
 
    第一条是人口结构——不断增长的预期寿命和不断降低的生育率，导致了快速老化的人口。这不仅仅是欧洲现象，而是整个世界经济都面临的挑战，包括中国。
 
     我们要记住，现在的欧洲大部分养老金体系规定的退休年龄65岁是在20世纪50年代所制定的——当时欧洲的预期寿命是65岁。然而，只有很少人真正会去领养老金。
 
    今天，不断减少的工作人口赡养着快速增加的退休人口，国家法定的现收现付系统面临着非常严重的融资问题。从下图可见，这一支柱仍是欧洲人退休收入的主要来源。
 
    不断增加的预期寿命也表示了职业养老金计划和个人养老金计划的挑战。特别而言，职业待遇确定型计划不仅面对不利的人口结构，同时人们对资产收益率不合理的高预期以及更严厉的监管环境也构成了一定的挑战。
 
(三)欧洲养老金体系改革
 
     欧洲已经采取的养老金改革正是在此背景之下，改革的目标是确保未来养老金体系的充足、公平和可维持性
 
     首先，解决现收现付制下的人口结构错位问题，综合采取以下几种方式：提高退休年龄、降低退休待遇或提高缴费。
 
     第二，管理机构已经采取更严格的会计和积累准则，来降低待遇确定型计划积累不足的问题。对于现收现付体系，这个问题的解决方法是建立储备资产。
 
    第三，改革解决养老金储蓄不足的方法是为养老金体系引入新的资本化支柱
 
    我希望突出的最后一点是，通过创建一个统一的持续发展的欧洲养老金市场。2003年的机构职业养老金计划法令（Institutions for Occupational Retirement IOPR）想要为欧洲养老金产品创造一块统一的运作平台，目标是确保为今天生活在欧洲的4亿人提供具有竞争性和成本效率的养老金计划。
 
二、养老金监管体系
 
(一)监管框架
 
    现在，让我们把注意力集中于完全积累的养老金计划，以及如何确保合理的监管框架。
 
   下图节选于OECD和EU的研究成果，描述了我们认为完全积累制养老金监管的三个关键的基石：确保财务安全、合理的投资规则和行为规范。
  
    经验证明，没有合理地考虑这三个方面往往导致养老金计划的失败。
 
    举例来说，2001年引入的德国Riester计划，就被标以规则复杂，缺乏风险/收益特征的透明性，缺乏成本有效性等特征。不出意外，这个作为自愿养老支柱的德国养老金计划没有获得普遍接受。
 
(二)财务安全
 
    把职业养老金计划放大加以研究，我将依次考虑这三个方面的问题。
 
    养老金基金的财务安全是确保计划受益人信心的关键所在。财务安全建立于一个清晰的监管框架，包括有限的监管机构数量、非常清晰的报告路径和充分独立的监管者、托管人和审计师。